散裝航運運價循環

散裝航商的盈餘由船型運價、可用運力、換約節奏與售船等業外損益共同決定。Capesize 主要承載鐵礦砂與鋁礬土；西非至中國的長航程鋁礬土運輸增加噸海里需求，對運價的彈性尤其大。

研究焦點

• BDI 與各船型現貨／合約運價是否維持高於損益兩平。
• 鐵礦砂、穀物與鋁礬土的出貨節奏，以及船隊 orderbook 對供給的約束。
• 公司自有、聯營與換約船舶的曝險，及售船利益是否扭曲年度 EPS。

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